宁德时代要拓宽美国市场，会不会被“特殊照顾”？

宁德时代是全球销量最大的动力电池企业，从0到估值超过1300亿元人民币，只用了六年；从递交招股说明书到IPO顺利过会，仅仅花了五个月。

一方面，相较之中国市场，欧洲和日本市场对于中国电池供应商而言，依旧处于蓝海状态，宁德时代为何预防今后的产能过剩风险，需要储备一批潜力市场化解产能。另一方面，这或许同其严重缩水的募资有关系。我们了解到，宁德时代计划募资规模为131.2亿元。但证监会公布的数据显示，宁德时代和绿色动力环保合计募资额度将不超过60亿元。根据此前绿色动力环保拟募投金额不到6亿元推测，宁德时代本次募资预计50-60亿元之间，缩水至少超过50%。一旦海外市场拓展取得实质进展，或将引发资本市场的进一步连锁反应，使得宁德时代有着更多的新故事”讲“给外界听。

全球最大的动力电池制造商，宁德时代，今天登上了巅峰——登陆A股，然而如此高光的一刻恐怕会一去不返。动力电池制造商们，在终结燃油车之前，必须经历血与火的考验，万里长征刚刚迈出第一步。风光背后，宁德危机四伏。一、一半是火焰，一半是冰水24天光速过会，最后一轮私募融资估值千亿，宁德时代是当之无愧的新能源第一股，连一众网红新能源车企的估值也无法望其项背。宁德时代背后，是一整个正在崛起的新能源车市场。2018年4月的北京车展，新能源玩家却祭出了50余款新车标，汽车业老司机们直呼“看花眼”，“认不全”。依照国家十三五规划，2020年，中国电动车应达到200万台的产销量，比较2017年77.7万的销量翻了将近三倍。在新能源车放量的驱动下，未来市场需求量将迎来迅速增长。全球市场看：预计2018年、2020年、2025年动力电池需求量分别为88GWh、205GWh、583GWh，2018年市场规模将超1200亿，2020年增长至2153亿。国内市场看：预计2018年、2020年、2025年动力电池需求量分别为47GWh、97GWh、270GWh，2018年中国市场规模将超660亿，2020年增长至1019亿。在宁德时代烈火烹油般红火的高光时刻，今年四月，去年中国动力电池出货量第三名的沃特玛，却爆出资金链断裂，累计欠债200亿的负面新闻。其中20亿债务已逾期，公司控制层的股份亦遭司法冻结！沃特玛的母公司坚瑞沃能随之遭遇股价滑铁卢。从巅峰时期的近13元“跌跌不休”，一路狂泻到不足4元。顶峰时期的300亿市值跌得不足100亿，电池出货量也从2017年的全国第三，跌成2018年一季度的全国二十名开外。同是在这块飞速增长的蛋糕中切业务的电池企业，为何一半是冰水，一半是火焰？经过几年洗牌，中国的动力电池从群雄割据似乎渐渐清晰：宁德时代逆袭，比亚迪紧紧咬住，而第三梯队却在混战中争当老三。更有传统豪门沃特玛，不过数月之间，兴亡迥异。这样的乱局令人们相信，宁德时代王座之侧，暗暗潜伏着巨大隐忧

目前，从2018年半年报来看，宁德时代正经历着营业能力下降、净利润率持续下跌，应收账款日益增加的诸多困境。宁德时代IPO以来的首份中报显示：各项业务的毛利率都在下滑，其中收入规模最小的储能系统的毛利率同比下滑达到27.23个百分点，目前只剩-3.11%；因为车企补贴款回款变慢，应收账款高达85.3亿元，比去年同期增加16.1亿元。最值得警惕的数据是其第二季度的净利润4.28亿元，相对2017第二季度的6.86亿元，同比下滑37.61%。目前，动力电池领域已经是红海一片。截至去年底，国内动力电池总产能达到135GWh，有效产能110GWh，而去年全年动力电池出货量仅为36.2GWh，平均产能利用率不足40%。今年汽车行业形势极为低迷，产能利用率更不乐观。宁德时代还受到上游钴价（三元锂电池核心原材料）带来的成本提高，钴价从2016年底的27万元/吨涨至今年一季度80万元/吨。并且电池售价逐年下降 ，2015~2018年上半年，宁德时代动力电池系统销售均价分别为2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.41元/Wh，到了今年上半年则进一步下降至1.11元/Wh。综合来说，竞争加剧、产能过剩、原材料价格暴涨、电池售价大幅下调、车企欠账、补贴退坡，宁德时代短期内面临巨大发展压力。